銀河證券-宏觀政策2022年5月動態報告：政策持續發力助力經濟，封控有所緩解-220620

　　中央政治局會議轉變想法，經濟增長回歸重點

　　本次會議受到廣泛關注，主要是因為我國目前疫情防控對經濟增長帶來了較大的壓力，對于經濟工作的展開有較多疑問。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】經濟增長仍然要努力完成年內工作目標，政策層對于經濟增長的要求沒有變化，那么后續強化穩增長意味著政策層會全力為經濟增長平穩運行保駕護航。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）經濟增長目前遇到困難，政策層強調要做到經濟穩定增長需要從四個方面進行:第一、加快落實已經確定的政策，實施好退稅減稅降費等政策，用好各類貨幣政策工具。第二、抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調控力度，把握好目標導向下政策的提前量和冗余度。第三、全力擴大國內需求，發揮有效投資的關鍵作用，全面加強基礎設施建設。第四、要發揮消勞對經濟循環的辛引帶動作用。

　　上海6月復工復產

　　5月29日上海市政府發布《上海市加快經濟恢復和重振行動方案》，上海市復工復產進度仍然最為重要，上海預計在6月份逐步恢復正常狀態，新冠疫情對于上海以及長三角地區的經濟沖擊趨于結束，2季度GDP負增長。隨著上海復工復產，市場情緒會有一定的修復。

　　各地封控標準降低

　　疫情防控政策模式轉向為常態化檢測和提高疫苗接種率。鑒于大面積封控對經濟生產影響過大，在穩經濟定調下，重要城市5、6月份紛紛開始采取常態化檢測。深圳、上海、寧波、廣州、青島等港口均對外來人員和進入公共場所人員提出48或72小時內陰性核酸證明的要求，并重啟疫苗接種活動，進一步增強免疫。

　　政策層面全力穩增長

　　由于疫情爆發和防控對經濟造成的沖擊，5月以來國常會重點主要圍繞穩經濟和保生產。政策從5月初的通過財政與貨幣支持中小微和困難企業以及保障重點行業出口迅速擴大至財政、貨幣金融、穩投資促消費、糧食能源安全保障、保產業鏈供應鏈穩定以及?；久裆?方面33項政策。

　　各地相繼推出穩增長政策

　　6月份國常會的重點則主要在于進一步細化穩經濟措施以及通過專項督查組保障政策在各省迅速成型并落地。通過梳理多個省市的穩經濟細則不難發現，留抵退稅、社保緩繳、租金減免、穩崗補貼、重點行業和小微企業再貸款、地產項目和舊城改造審批、住房保障體系建設和REITS試點、鼓勵乘用車和家電消費以及消費券派發都是穩經濟工作的重中之重。消費和投資結構上仍然希望靠乘用車和新能源配套成為拉動經濟恢復的新興動力，同時房地產業從谷底的恢復也值得期待。